久久久久精品国产四虎1


資訊中心

視環會-同期會議論壇

IIGF觀點|加速金磚五國轉型金融體系構建,合力推動低碳發展

2022-04-17 10:14:52來源:中央財經大學綠色金融國際研究院 陳翰 湯盈之 閱讀量:17927

導讀:在全球綠色金融勢頭強勁發展的背景下,煤炭、煤化工、鋼鐵、水泥等高碳行業普遍存在著對于金融機構“一刀切”式的斷貸、抽貸的擔憂以及其自身的低碳轉型和優化升級得不到投融資保障。
  中國自2022年1月1日起接任金磚國家(巴西、俄羅斯、印度、中國、南非)主席國。4月8日,今年首次金磚國家財長和央行行長會議在中方主持下召開。轉型金融等議題成為了此次會議的重點。近日,人民銀行召開的2022年研究工作會議中也提出將為我國“量身定制”轉型金融方案,助力“雙碳”目標的實現。
 
  本文主要呈現了轉型金融體系的理論框架,梳理金磚五國轉型金融領域的現有政策,并探討五國在轉型金融領域的合作前景。
 
  一、轉型金融的背景及體系框架
 
  傳統綠色金融工具如綠色債券和綠色貸款要求資金使用方向必須為綠色產業,無法滿足碳密集企業向低碳轉型的融資需求。在全球綠色金融勢頭強勁發展的背景下,煤炭、煤化工、鋼鐵、水泥等高碳行業普遍存在著對于金融機構“一刀切”式的斷貸、抽貸的擔憂以及其自身的低碳轉型和優化升級得不到投融資保障。與此同時,更為嚴重的是,運動式減碳和抽貸會在加劇疫情影響下的生產經營困難、擾亂市場秩序的同時帶來金融風險。
 
  轉型金融應成為高碳行業轉型升級乃至整體經濟結構優化的“穩定器”。在國際上,轉型金融的定義最初由亞太經合組織(OECD)提出。之后,歐盟、日本、國際資本市場協會(ICMA)和氣候債券倡議組織(CBI)將轉型金融定義為對市場實體、經濟活動和資產項目向低碳和零碳排放轉型的金融支持,尤其是針對傳統的碳密集和高環境影響項目、經濟活動或市場主體。二十國集團(G20)可持續金融工作組提出將建立轉型金融框架作為重要發展方向之一。
 
  誠然,轉型金融在各國的發展亟需一套成型的框架體系。該框架體系包括對于轉型活動的界定標準和披露要求等。完善的轉型金融框架體系一方面可以減少“漂綠”風險,制約金融機構借由“轉型金融”的名義不加甄別地支持碳密集行業自認為“轉型”的經濟活動;另一方面,基于現有的綠色金融框架,該體系也有助于實現轉型金融中的政策和金融工具與綠色金融的匹配對接,以保證碳密集產業低碳轉型與綠色低碳產業發展齊頭并進。
 
  基于我們的國別研究及專家建議,轉型金融的政策體系可包括以下六個支柱:
 
  第一, 監管機構設定氣候轉型分類標準,譬如出臺轉型金融支持項目目錄,界定符合轉型國情的高碳行業轉型活動,并列出清晰的量化指標。
 
  第二, 監管機構應設立一套統一的轉型主體、活動和路徑的披露要求。
 
  第三, 央行和其它金融監管機構應持續防控氣候相關的系統性風險。
 
  第四, 金融機構和其他市場主體應共同推動形成多樣化的轉型金融產品和多層次的轉型金融市場體系,形成與綠色金融的有序有效銜接。
 
  第五, 政府部門應綜合利用財政政策、貨幣政策工具箱,并積極探索碳市場機制以激勵碳減排。
 
  第六, 五國應深化國際合作、共同加強能力建設、建立公正轉型伙伴(Just transition)關系,共同實現“不讓任何人掉隊”(Leave no one behind)的可持續發展目標。第六點一以貫之前五點。
 
  二、金磚五國轉型金融現狀
 
  (一)金磚五國初步探索氣候轉型分類標準
 
  目前,金磚五國均還沒有全國統一、明確的轉型金融目錄。中國的一些地區(如綠色金融改革創新試驗區浙江省湖州市)和金融機構(如中國銀行和建設銀行)已經推出支持轉型金融的第一批指導性文件,中國人民銀行也已將推進轉型金融標準體系建設列入下一階段的“雙碳”工作重點,但是我國還缺乏相應的頂層設計。與此類似,俄羅斯央行在其《2020-2024金融市場發展規劃》中提出建立轉型金融標準體系的建議,但還未有具體實施規劃。2022年3月南非財政部和國際金融公司(IFC)發布的《綠色金融分類法》提到2021年3月到2022年8月南非將制定轉型金融分類法。目前該轉型金融分類法的制定進展尚不可知。巴西和印度尚未有此方面的官方公開信息。
 
  (二)金磚五國繼續規范轉型活動和路徑的披露機制
 
  氣候和環境信息披露可以增加企業和金融機構運行透明度,有效防范轉型風險。金磚五國在氣候和環境信息披露方面的制度已較為成熟,整體依照“強制+自愿披露”的思路。中國的氣候和環境信息披露主要由生態環境部、證監會、交易所幾個政府部門和機構著力推進,并逐步從鼓勵向強制過渡;巴西央行強制要求金融機構建立社會、環境和氣候責任政策(PRSAC),并強制要求披露上述政策執行的有效性及相關風險和機遇信息;印度證券交易委員會《企業責任和可持續發展報告》(BRSR)強制要求企業從2023財年開始披露包括環境風險在內的可持續發展信息;南非財政部建議金融機構按照氣候相關財務披露特別工作組(TCFD)的建議框架披露其氣候相關信息。
 
  盡管金磚五國在氣候和環境風險披露制度建設上穩步前進,但針對企業轉型活動的披露要求和標準尚未明確。例如,針對獲得轉型融資的企業應如何披露其與“雙碳”目標保持一致的轉型戰略、時間線、技術路徑、范圍一、二(和三)的碳排放數據、籌得的資金使用情況等問題,五國均未有明確的文件指引。
 
  (三)金磚五國逐步提高防控氣候相關系統性風險的能力
 
  在監控氣候相關的系統性風險方面,五國央行和其他金融監管部門均在不同程度上提出適時開展氣候風險相關壓力測試,探索完善相關的審慎管理框架。例如,巴西央行要求銀行從2022年7月起將氣候變化風險加入到壓力測試中。中國人民銀行于2022年2月完成針對火電、鋼鐵、水泥三個高碳行業的第一階段氣候風險壓力測試。結果表明,如這些行業企業不進行低碳轉型,在壓力情景下,企業的還款能力將出現不同程度的下降。印度央行2020年的壓力測試結果顯示,一些間接使用化石燃料的行業(如水泥業、冶金業、造紙業和紡織業)在向綠色能源轉型過程中給銀行業帶來較大風險敞口。中國和印度的壓力測試結果側面體現了高碳企業披露范圍1和2(可逐步包括范圍3)的重要性。南非央行在2021年對國內6家大型銀行的壓力測試中加入了轉型風險,在低碳轉型風險評估方面同步發力。俄羅斯央行在2021年提出將要制定氣候風險壓力測試方法,還目前未有落實結果。
 
  (四)金磚五國積極探索轉型金融支持工具
 
  目前,國際上的轉型金融工具有轉型債券和可持續發展掛鉤債券(貸款)等。
 
  轉型債券屬于綠色債券的一個子品種,與綠色債券不同,轉型債券募集資金用于支持傳統高排放行業(如公用事業、水泥、鋁、鋼鐵)向低碳轉型和有顯著環保效益相關項目。例如,2021年,中國銀行發行的境外50億人民幣等值轉型債券,募集資金用于天然氣熱電聯產項目、天然氣發電及水泥廠余熱回收項目;2019年巴西牛肉加工公司Marfrig發行規模為5億美元的轉型債券,募集資金用于改善畜牧方式、提高水資源利用效率和改善亞馬遜生態環境。
 
  可持續發展掛鉤債券(SLB)是指將債券條款與發行人可持續發展目標相掛鉤的債務融資工具。掛鉤目標包括關鍵績效指標(KPI)和可持續發展績效目標(SPT),其中,關鍵績效指標(KPI)是對發行人運營有核心作用的可持續發展業績指標;可持續發展績效目標(SPT)是對關鍵績效指標的量化評估目標,并需明確達成時限。可持續發展掛鉤債券募集資金可用于一般用途,無特殊要求。例如,2021年印度JSW鋼鐵公司發行10億美元可持續發展掛鉤債券,目標為到2030年減少23%溫室氣體排放(和2020年比)。2021年,南非Netcare公司發行規模為10億南非蘭特(合6780萬美元)可持續發展掛鉤債券,目標為提升水資源利用效率。
 
  可持續發展掛鉤貸款(SLL)是指能激勵借款人達成事先設定的可持續發展目標的貸款工具。貸款人可根據借款人對可持續發展目標的表現調整預先設定的息差。與綠色貸款不同,可持續發展掛鉤貸款資金用途不受特定項目限定。例如,2019年俄羅斯鋁業巨頭Rusal獲得來自One loan banker的10.85億美元可持續掛鉤貸款,目標是依靠水電生產以減少碳足跡。
 
  (五)金磚五國穩步推進健全激勵機制
 
  在健全激勵機制方面,貨幣政策、財政政策、市場機制如碳市場均可為轉型金融保駕護航。中國的碳減排支持工具是一種貨幣政策,央行將通過碳減排支持工具向金融機構提供低成本資金,引導金融機構在自主決策、自擔風險的前提下,向碳減排重點領域內的各類企業一視同仁提供碳減排貸款,以支持清潔能源、節能環保、碳減排技術等重點領域的發展,并撬動更多社會資金促進碳減排。目前還沒有發現金磚其他國家出臺類似貨幣政策。
 
  碳稅作為一種財政政策工具,能夠反映碳的社會成本,被視為限制碳排放的重要手段之一。目前金磚國家中只有南非已經實施碳稅。
 
  碳市場作為碳排放權市場交易機制既幫助控制了碳排放總量,又鼓勵了企業通過優化能源結構、提升能效等手段實現減排。目前金磚五國中只有中國有成型的全國性碳交易市場。2021年12月31日,中國碳市場第一個履約周期順利結束,初步顯現促進發電行業重點排放單位加快綠色低碳轉型的作用。俄羅斯在薩哈林州實施試點碳市場;該試點為建立俄羅斯全國碳市場邁出了重要一步。巴西碳市場還在模擬階段。南非還沒有建立碳市場,但擁有“碳抵消”市場。“碳抵消”可以幫助高排放企業減輕碳稅負擔。印度針對能源密集型行業的能效提升,設立了類似的節能憑證交易(PAT)機制。
 
  (六)金磚五國持續推動實現公正轉型
 
  公正轉型是指低碳轉型的活動要最小化給社區、工人和經濟帶來的負面影響。對于經濟活動嚴重依賴高碳行業的國家而言,低碳轉型很可能會造成煤炭行業的失業和弱勢群體貧困問題。在公正轉型(Just Transition)領域,金磚五國秉承著本國探索和國際合作相結合的思路。例如,中國的“十四五”規劃堅持“以人為本”的核心發展理念,注重全面協調、可持續發展。印度財政部牽頭成立的獨立研究機構與國際機構合作,著力研究印度公正轉型的策略和路徑。2021年南非與法國、德國、英國、美國和歐盟簽署了一項價值85億美元的協議,旨在建立公正能源轉型伙伴關系,以加速南非國內淘汰煤炭項目的速度。雖然巴西于今年推出了所謂的“公正轉型”法案,但其實質是為煤電發展保留了余地,允許延長煤電補貼至2040年。該法案因有悖實現《巴黎協定》所要求的減碳路徑且脫離了公正轉型的初衷而飽受國際爭議。
 
  三、金磚五國轉型金融政策建議
 
  目前,金磚五國轉型金融政策體系尚需完善、市場產品有待豐富、國際合作尚未形成規模。針對這些現狀,本文對未來此領域的金磚五國合作提出三點建議:
 
  第一, 金磚五國監管部門應構建穩定的信息交換機制,分享各自在轉型金融目錄制定、披露要求設定和系統性風險防控方面的經驗和收獲。在轉型活動的界定方面,五國監管部門一方面應基于各國自身的綠色金融相關實踐;另一方面,也應結合全球其他國家和經濟體(如歐盟可持續金融目錄下包含轉型活動的子目錄、日本和加拿大等亦有轉型金融目錄的前期探索)以及國際組織(如ICMA、CBI)的指引。在披露要求的設定方面,五國監管部門應重點防范“漂綠”風險。在系統性風險防控方面,五國可借助金磚合作機制以及“央行與監管機構綠色金融網絡”(NGFS),探索完善各國氣候變化相關的金融風險審慎管理框架,并重點交流如何防范高碳產業轉型風險,共同實現有序轉型。
 
  第二, 五國金融機構和其他市場主體應共同推動形成多樣化的轉型金融產品。目前轉型金融相關的產品仍局限于轉型債券、與可持續掛鉤的貸款和債券。金融機構可參照綠色金融的產品體系,為服務高碳主體低碳轉型設計“工具箱”,如為減碳技術風險兜底的保險產品、專門支持高碳企業轉型升級的一、二級市場基金產品等。
 
  第三, 五國政府及民間組織應深化國際合作、加強能力建設、重點推動實現公正轉型。金磚五國應加強交流與合作,共同提升抵御轉型風險的能力,探索出一條適合本國國情的轉型金融發展道路。同時,各國也應借助世界銀行等多邊金融機構和聯合國等國際組織所提供的能力建設和技術援助平臺,通力合作,建立公正轉型伙伴關系,共同實現“不讓任何人掉隊”(Leave no one behind)的可持續發展目標。(注:原文有刪改)
 
  原標題:IIGF觀點 | 加速金磚五國轉型金融體系構建,合力推動低碳發展

我要評論

文明上網,理性發言。(您還可以輸入200個字符)

  所有評論僅代表網友意見,與本站立場無關。

相關新聞

浙江省:第一季度“浙江省排污權交易指數”報告 2022-05-02 11:39:50
2022年第一季度,浙江省排污權交易指數呈上升趨勢,在上年第四季度的329.37點基礎上回升至408.42點,環比上漲24.00%,同比下跌24.08%。
再提數字化與低碳協同,華為繼續發力! 2022-04-28 13:34:47
華為認為,未來綠色發展將在能源、工業、交通、建筑、數字基礎設施等各個方面改變人類的工作與生活。
碳信用CCER一級市場開發情況梳理與展望 2022-04-27 09:01:13
本文對2017年審批暫停前的項目開發情況進行全面的統計分析,梳理CCER項目在開發階段、所處地域、項目類型、啟動時間、減排量等方面的結構特征,并在最后對CCER的審批重啟進行展望和建議。

版權與免責聲明:凡本網注明“來源:環保在線”的所有作品,均為浙江興旺寶明通網絡有限公司-環保在線合法擁有版權或有權使用的作品,未經本網授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經本網授權使用作品的,應在授權范圍內使用,并注明“來源:環保在線”。違反上述聲明者,本網將追究其相關法律責任。

本網轉載并注明自其它來源(非環保在線)的作品,目的在于傳遞更多信息,并不代表本網贊同其觀點或和對其真實性負責,不承擔此類作品侵權行為的直接責任及連帶責任。其他媒體、網站或個人從本網轉載時,必須保留本網注明的作品第一來源,并自負版權等法律責任。

如涉及作品內容、版權等問題,請在作品發表之日起一周內與本網聯系,否則視為放棄相關權利。

產品推薦 更多


關于我們|本站服務|會員服務|企業建站||友情鏈接|產品分類瀏覽|產品發布|頻道

環保在線 - 環保行業“互聯網+”服務平臺

Copyright biznasme.comAll Rights Reserved法律顧問:浙江天冊律師事務所 賈熙明律師

客服熱線:0571-87209775采購熱線:0571-87759925媒體合作:0571-87759680

客服部:采購部:編輯部:展會合作:市場一組:市場二組:

關閉